【中國壓縮機網(wǎng)】近日金通靈發(fā)布2014年中報，2014H1公司收入3.7億元，歸母凈利潤624萬元，同增22.6%、139.6%；其中2014Q2收入2.1億元，歸母凈利潤359萬元，同增19.1%和138.8%。有觀點認為，金通靈的營收與壓縮機訂單實現(xiàn)翻倍增長存在密切關(guān)系。
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　　新產(chǎn)品的孵化周期大概是5-7年。金通靈公司經(jīng)過了6-7年(2000年-2006年)的時間，發(fā)展成為國內(nèi)大型鼓風(fēng)機的佼佼者；過去的7年(2007年-2014年)，公司持續(xù)投入開發(fā)離心壓縮機產(chǎn)品，2013年推向市場，有觀點認為，離心壓縮機產(chǎn)品將復(fù)制鼓風(fēng)機的成功模式，成為明后年業(yè)績的主要增長點。過去的4年(2010年-2014年)，公司還對小型蒸汽輪機進行了研發(fā)投入，目前處于市場推廣階段，未來2-3年將實現(xiàn)商業(yè)化。
　　
　　1.傳統(tǒng)鼓風(fēng)機業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，將保持5億營收規(guī)模。國內(nèi)大型鼓風(fēng)機行業(yè)進入飽和階段，公司在該項業(yè)務(wù)的收入增長空間十分有限，報告期內(nèi)收入2億元(大型、通用離心風(fēng)機)，預(yù)計未來穩(wěn)定在5億元左右的收入規(guī)模。報告期內(nèi)獲得大型風(fēng)機訂單3.2億元，同增4.34%。
　　
　　2.新興業(yè)務(wù)之一：壓縮機訂單實現(xiàn)翻倍增長 (1)成熟的新產(chǎn)品包括離心單級高速鼓風(fēng)機、離心空氣壓縮機、離心蒸汽壓縮機。2013年收入1.3億元，該公司預(yù)計今年收入將實現(xiàn)翻倍增長。(2)后期將實現(xiàn)商業(yè)化的壓縮機產(chǎn)品還包括100公斤二氧化碳壓縮機、磁懸浮制冷壓縮機、天然氣透平膨脹機等。(3)報告期內(nèi)壓縮機訂單2億元，同增119.84%，其中離心單級高速鼓風(fēng)機占一半左右。
　　
　　3.新興業(yè)務(wù)之二：關(guān)注小型蒸汽輪機示范項目，其中小型機已經(jīng)通過認證，大型機正在開發(fā)運行當(dāng)中，目前河北30MW超高壓再熱發(fā)電機組技術(shù)改造工程進展順利，將成為在該領(lǐng)域的示范工程。
　　
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2014年-2016年公司營業(yè)收入分別為8.5/10.4/12.3億元，同增21.9%/21.2%/18.6%；凈利潤分別為1382/2331/3495萬元，對應(yīng)每股收益為0.07/0.11/0.17元，s*次給予“推薦”評級。
　　
　　不過，壓縮機、小型蒸汽輪機以及無人機業(yè)務(wù)都處于市場起步階段，有低于預(yù)期風(fēng)險；鼓風(fēng)機市場競爭激烈，有增速下滑以致負增長風(fēng)險。

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